因天价收购运营海量微信公众号的苏州梦嘉而出名的利欧股份，不仅引来了市场的广泛关注和争议，同样也受到了深交所的问询。

　　9月27日晚间，就深交所半个月前的两封关注函，利欧股份作出回复。

　　就深交所问询，利欧股份发布了2份回复函，合计46页。回复的问题大致包括：经营类，如营业收入、营业成本、毛利率情况等；业务类，如经营模式、盈利模式、收入确认方式等；合规类，如非原创文章的发布是否存在侵犯他人知识产权等。

　　就其中的关键信息，《国际金融报》记者进行了梳理总结。

　　主打移动互联网推广， 收入增长迅速

　　公告显示，2017年以及2018年1-8月，苏州梦嘉的营业收入分别为1.95亿元、3.40亿元，净利润分别为6390.18万元、11973.19万元。

　　可以看出，苏州梦嘉的收入和利润增长都十分迅速。

　　同期，苏州梦嘉的移动互联网推广收入分别为1.51亿元、2.14亿元，占总营收比重分别为77.58%、63.04%。

　　移动互联网推广业务是指苏州梦嘉选择与广告主所需推广内容、流量属性相符的微信公众号，为广告主发布其推广文案，从而获得信息推广服务收入。

　　剩下的两大业务是腾讯社交广告业务和文学网站导流业务，其收入增长率较移动互联网推广业务明显更高。

　　与被瀚叶股份收购的量子云相比，苏州梦嘉多了文学网站导流业务，整体业务更为多样化。

　　在回复函中，公司还披露了苏州梦嘉的主要客户，包括腾讯、微盟等知名企业。

　　在此次收购中，转让方向利欧股份作出业绩承诺，2018年-2020年，苏州梦嘉实现的年度审核税后净利润应分别不少于26000万元、36000万元、45000万元，三年累计实现净利润不低于10.7亿元。

　　从目前的财务状况来看，今年前8个月，苏州梦嘉完成了业绩承诺的46.05%。

　　五类内容的运营模式，著作权存隐患

　　截至2018年8月31日，苏州梦嘉共运营4825个公众号，对应的订阅用户数之和为2.8亿。但是该数据提取自腾讯微信公众平台后台管理系统，该统计方式存在重复计算的情况。

　　在这4825个公众号中，苏州梦嘉运营的公众号分为两类：一类是自有类公众号，即公众号注册主体为苏州梦嘉及其各级子公司；另一类为代理类公众号，即苏州梦嘉通过与第三方公司签订《微信公众号广告位包段合同》，由苏州梦嘉负责该类第三方账号的运营、推广、维护及广告业务。

　　这些微信公众号文章的内容生成方式分为五类，分别是编辑创作类、腾讯视频转载类、付费阅读平台作品节选类、广告主提供的广告文案及其他，但是公告没有具体披露不同类别文章的占比。

　　利欧股份证券事务代表周利明在接受《国际金融报》记者采访时表示，苏州梦嘉旗下多为代理类公众号，自有公众号的比例很低。周利明解释称，因为一家公司主体可以注册的微信公众号数量有限，所以苏州梦嘉通过签订包段合同向第三方公司付费，让第三方公司注册公众号，从而可以拥有大量的公众号。

　　谈及不同类型文章占比，周利明表示，因为文章数量庞大，所以目前没有具体的比例数据。从占比排序来看，依次是腾讯视频转载类、付费阅读平台作品节选类、广告主提供的广告文案、编辑创作类、其他。

　　在周利明看来，苏州梦嘉先是通过在腾讯平台上的投放、推广获取粉丝，随后通过发布文章“留住”粉丝，而视频类文章更为贴合三四线城市用户的需求。

　　不过公告也指出，苏州梦嘉通过将腾讯视频链接嵌入文章的方式转载视频内容，虽未因此覆盖、篡改视频上传用户的署名及原地址，但亦未能就上述视频内容完整的著作权属取得版权人的充分授权，因此存在因转载上述视频内容引致著作权纠纷的可能。

　　截至2018年8月31日，苏州梦嘉员工人数736人，其中编辑人员数量489人。

　　苏州梦嘉运营公众号数量4825个，2018年8月平均每日发文数量24220篇，平均每个编辑人员运营公众号10个，推送文章49篇次（在MRP系统下可实现单篇文章在多个同类型公众号内的复用及批量推送）。

　　原创比例仅6%，瞄准三四线用户

　　值得注意的是，《国际金融报》记者搜索微信发现，在苏州梦嘉运营的前十大微信号中，除了伴读书房，多数微信号都是9月26日或27日才首次发布文章，或是之前发布的文章因内容违规被删除。

　　对此，周利明表示，苏州梦嘉管理的公众号会定期清理发布的文章。因为和广告主签订的广告协议中，对于投放的广告有时间规定，同时也是希望广告主再次进行投放，所以过了广告投放时间就会清理文章。

　　此外，深交所对苏州梦嘉的核心竞争力提出问询。

　　截至2018年8月31日，苏州梦嘉所有正在运营的公众号累计发文数量为606048篇，其中添加了“原创”标识的文章累计数量为36117篇，添加了“原创”标识的文章占比约为6%。

　　在当前消费趋势下，内容创造是新媒体的核心竞争力之一，原创比例不高的苏州梦嘉是采用的何种运营策略？

　　周利明称，当前市场上的新媒体头部平台，其文案精巧、多为原创内容，而苏州梦嘉运营的公众号是通过程序化平台进行发放文章，针对的是三四线及以下城市用户。

　　利欧数字CEO郑晓东在接受媒体采访时曾表示，在主流大号、一二线白领内容覆盖不到的5亿-6亿微信用户中存在大量的对日常信息、内容的渴望。内容的下沉、差异化内容也是微信流量生态巨大的空间。

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